Estratégias de negociação curva de rendimento no Brasil

Curva de rendimento BREAKING DOWN Curva de rendimento A forma da curva de rendimento dá uma ideia das futuras alterações das taxas de juro e da actividade económica. Existem três tipos principais de formas de curvas de rendimento: normal, invertido e plano (ou rebocada). Uma curva de rendimento normal é aquela em que as obrigações de vencimento mais longo têm um rendimento mais elevado em comparação com as obrigações de curto prazo devido aos riscos associados ao tempo. Uma curva de rendimento invertida é aquela em que os rendimentos a mais curto prazo são mais elevados do que os rendimentos a longo prazo, o que pode ser um sinal da recessão que se aproxima. Em uma curva de rendimento plana ou humped, os rendimentos de curto e longo prazo são muito próximos um do outro, o que também é um preditor de uma transição econômica. Curva de Rendimento Normal Uma curva de rendimento normal ou ascendente indica que os rendimentos das obrigações de mais longo prazo podem continuar a aumentar, respondendo a períodos de expansão económica. Quando os investidores esperam que as taxas de rendibilidade das obrigações de vencimento mais longo se tornem ainda mais elevadas no futuro, muitos estacionariam temporariamente seus fundos em títulos de prazo mais curto na esperança de comprar títulos de longo prazo mais tarde para maiores rendimentos. Em um ambiente de taxa de juros crescente, é arriscado ter investimentos amarrados em títulos de longo prazo quando seu valor ainda tem que diminuir como resultado de rendimentos mais altos ao longo do tempo. A crescente demanda temporária por títulos de prazo mais curto empurra seus rendimentos ainda mais baixos, pondo em movimento uma curva de juros normal mais inclinada e mais inclinada. Curva de Rendimento Invertida Uma curva de rendimentos invertida ou inclinada para baixo sugere que os rendimentos das obrigações de mais longo prazo podem continuar a cair, correspondendo a períodos de recessão económica. Quando os investidores esperam que as taxas de rendibilidade das obrigações de prazo mais longo se tornem ainda mais baixas no futuro, muitos comprariam obrigações de maior prazo para bloquear os rendimentos antes de diminuírem ainda mais. O aumento da demanda por títulos de prazo mais longo e a falta de demanda por títulos de prazo mais curto levam a preços mais altos, mas rendimentos mais baixos em títulos de maior prazo e preços mais baixos, mas rendimentos mais altos em títulos de prazo mais curto, Inclinada. Curva de Rendimento Plana Uma curva de rendimento plana pode surgir da curva de rendimento normal ou invertida, dependendo das condições económicas em mudança. Quando a economia está passando da expansão para o desenvolvimento mais lento e até mesmo a recessão, as taxas de rendibilidade dos títulos com prazo mais longo tendem a cair e os rendimentos dos títulos de curto prazo provavelmente aumentam, invetindo uma curva de rendimento normal numa curva de rendimento plana. Quando a economia está em transição de recessão para recuperação e potencialmente expansão, os rendimentos em obrigações de maior prazo vão aumentar e os rendimentos em títulos de menor prazo vão certamente cair, inclinando uma curva de rendimentos invertida para uma curva de rendimento plana. Haruhiko Kuroda explica Japan039s Ao explicar a nova estrutura de políticas do QQE (flexibilização monetária quantitativa e qualitativa) com o controlo da curva de rendimentos, Haruhiko Kuroda sublinhou que os novos Ferramentas foram introduzidas para o quadro. O banco central estabelecerá duas taxas de juros: uma taxa de política de curto prazo e um objetivo operacional para as taxas de juros de longo prazo. Essas taxas servirão de diretrizes para as operações de mercado. A taxa de política de curto prazo é actualmente de -0,1, o mesmo que o que se aplica aos saldos das taxas de juro das contas correntes detidas pelas instituições financeiras junto do banco central. O rendimento de dez anos da JGB (Japanese Government Bond), definido pelo banco central, será o alvo operacional para a taxa de longo prazo. Actualmente, esta taxa é de cerca de 0. Para facilitar o controlo da curva de rendimentos, o Banco do Japão irá realizar operações de mercado, tais como comprar JGBs a preços designados. Comprá-los ajudará a controlar os preços dos títulos e limitar as taxas de longo prazo quando necessário. Diferente do quadro anterior No quadro de política monetária anterior do Japão, a compra de JGBs foi especificada pelo montante de aumento do montante pendente de JGBs detidos pelo Banco. Mas como o montante da compra foi fixado, o seu impacto sobre os rendimentos a longo prazo variou em função das condições do mercado financeiro e da leitura da situação económica. No entanto, uma vez que o banco central está tentando controlar a curva de juros, ele irá comprar JGBs para atingir o nível alvo das taxas de juros especificadas pela diretriz para as operações de mercado na época. Isso significaria que o ritmo de suas compras pode mudar para garantir que a curva de juros permaneça onde o banco central o julgar apropriado. Kuroda disse que o novo quadro irá fornecer flexibilidade na compra de JGBs para o banco central. Ele disse que também vai melhorar a eficácia do policys, uma vez que o banco será mais capaz de enfrentar uma mudança nas circunstâncias. O novo quadro também terá em conta os lucros das instituições financeiras (MTU) (MFG) (SMFG) que sofreram um impacto com a introdução de taxas de juro negativas a partir de Janeiro de 2017. Isto pode ajudar a recuperar a confiança dos consumidores e das empresas, o que pode Resultar no aumento do interesse dos investidores internacionais no Japão (EWJ) (DBJP). A nova estrutura deu nova direção à sua estratégia de inflação. Vamos ver isso na próxima parte. David Tepper no mercado de títulos Em segunda-feira, 17 de outubro de 2017, em sua entrevista com CNBCs Fast Money Halftime Report. David Tepper foi questionado sobre o mercado de títulos (BND). Ele disse que os preços dos títulos (SHY) (TLT) estão em um nível elevado no cenário atual e que os bancos centrais postura dovish é o principal responsável. A curva de rendimentos está aumentando nas economias desenvolvidas (EFA) (VEA) porque seus bancos centrais estão mantendo uma posição dovish. Eles estão se concentrando principalmente em estímulos monetários para estimular suas economias (QQQ) (VGK). Curva de rendimento em várias nações Na Europa, os fundos de pensão representam uma parcela significativa dos gastos do governo. Assim, os investimentos em ativos produtivos não são benéficos para os investidores. Os ativos produtivos incluem um projeto de desenvolvimento que pode começar a dar retorno econômico, como emprego e desenvolvimento de infra-estrutura durante um período de tempo. Se um investidor investe nesses ativos produtivos, ele criará inflação, que pode mais tarde criar uma curva de rendimentos invertida. No entanto, a curva de rendimento está aumentando. Cuidados de saúde gastos por pessoas mais velhas implica que não há espaço para uma taxa de caminhada. As taxas de juros podem cair mais, mas theres uma possibilidade muito pequena que theyll levantam-se em Europa. A saída dos Estados Unidos da União Européia pode levar à estagnação ou queda das taxas de juros para estimular o crescimento. O Japão está enfrentando o mesmo problema. Atualmente, o Fed dos EUA é muito cauteloso sobre um aumento da taxa de juros e quer atingir a meta de inflação de 2,0 antes de empurrar a taxa de juros mais alta. Todos os cenários acima indicam uma chance muito limitada para uma subida da taxa. O spread de rendimento indica que os participantes do mercado esperam que o Fed mantenha a taxa de juros-chave estável. Quando a probabilidade é provável para uma taxa de juros constante (QQQ), os investidores geralmente preferem títulos de curto prazo (SHY) sobre títulos de longo prazo (TLT) (IEF). Assim, o spread de rendimento entre os títulos do Tesouro de 30 e cinco anos aumenta. Na próxima parte desta série, bem olhar para Teppers vista sobre o Feds taxa de juros decisão.